2025年6月10日，吉隆坡 – 政府将从7月1日起扩大销售与服务税（SST）征税范围，涵盖更多非必需商品及服务，税率介于5%至10%。这项新措施虽有助于国家财政收入，但分析指出，其短期内或将加剧企业经营压力，并削弱民众消费能力，市场普遍对此表达忧虑。
成本转嫁难题浮现 企业毛利受压
根据联昌国际证券发布的分析报告，此次SST扩征将为本已脆弱的消费市场带来两大挑战：营运成本攀升及消费者支出意愿减弱。一些品牌或将难以完全转嫁新增税务成本，为维持售价竞争力，可能需自行吸收部分费用，从而压缩利润空间。
“面对需求疲软，企业维持价格的策略将进一步侵蚀赚幅。”分析员指出。
通胀再升温 中低收入群体更吃力
SST扩大将直接导致商品及服务价格普遍上扬，引发短期通胀压力，进而影响消费信心。分析员认为，中低收入群体在支出安排上最为敏感，税负加重下，其非必要消费将进一步收缩。
尽管如此，联昌国际证券仍维持消费领域“中和”投资评级，认为部分具韧性需求的日用品制造商及主打性价比的大众市场品牌，将在当前环境下表现较为稳健。
下半年消费走势不乐观
展望2025年下半年，分析员预期消费市场将面临更严峻考验，因节庆消费力退潮、政府补贴逐步缩减，加上新SST政策全面落实，三重因素交织之下，消费者可支配收入将持续承压，非必需品与休闲服务市场恐首当其冲。
市场观察人士普遍呼吁，政府应同步推出针对性援助政策，缓解新税制对弱势群体的冲击，以确保整体经济复苏进程不被拖慢。
（编译：陈衍豪）
Cr：东方日报
