2026年9月9日，吉隆坡 – 尽管全球经济因地缘政治与通胀不确定性持续动荡，金轮企业（Kimlun Corporation Berhad）在2026财政年上半年依然交出稳健成绩单，并强调在当前环境下“现金流管理比追逐盈利更重要”。公司执行董事沈天良在中期投资者汇报会上指出，集团将继续采取审慎策略，控制新项目投标节奏，以确保财务资源与人力配置的可持续性。
根据公司披露的数据，2026财年第二季度营收同比增长约 20%，主要动力来自建筑业务。上半年累计营收达9亿3800万令吉，较去年同期录得温和增长。不过，由于融资成本及线下费用上升，税后盈利略低于去年同期，上半年净利约为3300万令吉。
建筑业务贡献逾八成营收 毛利率回归正常水平
从业务板块来看，建筑业务仍为集团核心支柱，贡献超过80%的外部营收。管理层指出，建筑业务的平均毛利率已从疫情期间的1%至3%低点，恢复至目前约6%的正常水平。制造业务（主要是预制混凝土产品）毛利率则稳定在20%左右，而产业发展业务毛利率则介于25%至28%之间。
截截至2026年6月30日,集团未完成订单总 额为40亿令吉,其中建筑订单为38亿令 吉,制造订单为2亿5000万令吉。建筑订单 中,公共部门占33%,私人领域占67%;建 筑类项目占66%,基建类占34%。
沈天良强调，集团并非一味追求订单规模扩张。“当市场不确定性升高时，过度扩张反而会增加收款风险。我们更关注的是现金流管理和项目执行质量。”他指出，集团在过去两年成功将订单额推高至28亿令吉的历史高位后，今年刻意放缓新项目投标，以匹配现有人力与分包资源。
柔佛产业项目成新增长极 Astaka 项目未入账收入高达6.32亿
产业发展业务方面，集团在柔佛新山拥有多个高知名度项目吉。包括 Pinegate 项目第一期（GDV：3.2亿令吉）、Pinegate 项目第二期（GDV：3.3亿令吉）和 Taman Nusa Melati（GDV：2.4亿令吉），预计总开发价值约为8.9亿令吉。截至今年6月未入账销售为1亿3300万令吉。另一个与新加坡上市公司 Astaka 联营的高端项目——Astaka Residence，发展总值达8亿1000万令吉，未入账收入更高达6亿3200万令吉。该项目位于新山市区，步行可达新柔捷运系统，单位售价介于每平方尺1300至1500令吉，接近吉隆坡城中城（KLCC）水平。
管理层透露，Astaka 项目为联营公司，会计上仅以“应占联营公司业绩”单行入账，不并入集团产业收入。随着项目进入地上结构施工阶段，预计2027年下半年起将有更显著的盈利贡献。
此外，集团还计划于今年第四季度推出新项目 Lido Residence，发展总值约2亿500万令吉。
新加坡预制构件需求强劲 制造业务前景明朗
制造业务方面，金轮是新加坡地铁隧道衬砌系统的主要供应商之一，自2005年起参与当地多项大型基建工程。随着新加坡政府推动2030年地铁网络扩展计划，包括裕廊区域线、环线与市区线延长线等项目，集团预制构件订单能见度保持良好。目前，制造业务约八成来自新加坡市场。
管理层指出，尽管马来西亚本地MRT 3项目尚未正式启动，但一旦推出，金轮有望凭借过往在MRT 1、2号线及LRT 1、2、3号线的供应经验，争取可观份额。
财务杠杆受关注 管理层强调资产与负债匹配
针对投资者关注的负债水平，管理层解释，集团总借款约8亿5600万令吉，其中短期融资约6亿令吉，长期融资约2亿6400万令吉。短期借款增加主要因营收规模扩大带来的营运资金需求，而长期借款则用于购置地库，实现长期资产与长期负债的匹配。集团去年通过私下配售筹得约4200万令吉，进一步增强股东基金至9亿1100万令吉。
管理层特别指出，集团也积极利用伊斯兰债券市场融资，目前未偿还债券总额为1亿2400万令吉，以平衡银行融资的集中风险。
展望：聚焦现金流与项目执行
沈天良在总结时表示，尽管战争、油价波动与气候风险为经营环境增添变数，但马来西亚整体经济表现仍优于周边国家。“我们无法预测利润，但我们可以管理现金流。没有现金流，一切等于零。”他说。
集团将继续聚焦于柔佛经济特区、新加坡基建外溢效应以及东马基建机遇，同时谨慎评估数据中心等新兴领域的参与方式。“数据中心项目虽然周转快，但罚款条款苛刻，且需要机电工程（M&E）能力。我们倾向以联营或合作方式切入，而非盲目扩张。”
截至今日，金轮企业股价表现稳健，投资者对公司保守而清晰的资本管理策略给予正面评价。随着柔佛高端产业项目逐步进入收获期，以及新加坡基建订单持续流入，市场普遍预期集团盈利将在未来两年稳步回升。
